对冲基金和私募基金是两个范畴的概念，对冲基金也称避险基金或套利基金，它是投资基金的一种形式。实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。对冲基金是找寻市场上有相关性的品种去做一个对冲，是指一种通过期货、股票、债券及其衍生品配置的投资形式。
对冲基金这种基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润，手段包括卖空、程序交易、互换交易、杠杆操作、套利交易、衍生品种等。而私募基金本身所规定的、所定义的是一种钱的募集方式，是通过向特定的少数人来募集资金这样一种方式。在市场中，一个基金可以是私募对冲基金。
所以对冲基金和私募基金其实是没有什么可比性的，两者都不属于一个概念范畴。但是投资者需要明确，私募不是对冲。对冲基金是私募证券投资基金的一个种类，它是以多空头寸对冲消除掉系统性风险，从中获取绝对收益的基金。
对冲基金风险大吗?
第一、由于一般共同基金规定不能卖空，对冲基金的创始目的为藉由作空对冲市场下跌风险。但演变至今，对冲基金的操作模式已与其立意大相雷霆，反而是以追求最大报酬为目的，多采用卖空的手段与衍生性金融产品进行交易以增加而非减少风险。对冲基金存在的风险包括杠杆风险、卖空风险、高风险偏好、缺乏透明度、缺乏管制以及期权波动性带来的风险。
第二、早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。但是经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。
第三、对冲基金常被人贯以“多头/空头股票对冲”，点出了对冲基金强调买空与卖空股票的投资策略，而每只对冲基金又会采用适合其自身情况的独特策略。其投资标的包括股票、债券与大宗商品类，尤其偏好投资高收益率的衍生性金融产品与问题债券。
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